可灵AI融资198亿收官：阿里百度腾讯同台，中东资本退出新势力接盘
10月30日晚间，快手对外披露了一则关键进展：旗下视频生成大模型可灵AI的增资事项正式完成交割，全部投资方足额缴纳增资款。最终实际到账金额约198.02亿元（约合29.05亿美元），虽然较最初设定的204.47亿元融资上限少了约6.45亿元，但这一数字仍同时打破了国内生成式AI单轮融资纪录和全球多模态大模型公司单轮融资金额的历史纪录。
两笔终止出资揭开差额来源
公告显示，融资上限与实缴金额之间约6.45亿元的缺口并非市场遇冷，而是源于两笔明确的终止出资。
达康兰五未能在规定期限内支付剩余增资款1亿元人民币，BFI MIDCO则未完成8000万美元（约5.45亿元人民币）的出资义务。快手旗下北京可灵已分别与两方签订终止协议。公告特别指出，“此次终止乃因不可归责于任何订约方的客观原因所致”。值得注意的是，达康兰五与BFI MIDCO均隶属于中东资方BlueFive旗下，这意味着中东资本在临门一脚阶段选择了退出。
交割前夜多方权利义务重新分配
中东资本退出留下的份额并未悬空。根据公告披露的权利义务转让安排，多家新面孔在交割完成前进入了可灵AI的股东名单。
达康兰五将其认购北京可灵新增注册资本的部分权利义务转让给五家机构：金蝶软件（中国）有限公司出资3亿元，温州睿达出资2.1045亿元，共青城君可出资2亿元，沐曦数智（上海）科技有限公司出资5500万元，宁波知春华燕出资1455万元。
与此同时，原有投资方也进行了部分转让。CPE Spruce将部分认购权利义务转给天津源峰，自身仍出资6400万美元（约4.362亿元人民币），天津源峰对应出资约12.6537亿元。海璞壹号则将部分权利义务分别转让给沐曦上海和天津砺思星雀，自身保留3.3亿元出资，沐曦上海追加4500万元，天津砺思星雀出资200万元。
新入局者身份值得关注
这轮转让和新进资本带来了几家具有产业背景的投资者。金蝶软件（中国）是金蝶国际的直接全资附属公司，金蝶国际定位为"全球领先的企业管理AI公司"。沐曦上海则是科创板上市公司沐曦股份的全资子公司，股票实盘主营全栈高性能GPU及计算平台，业务聚焦AI训练与推理算力支持。产业资本的进入，让可灵AI的股东结构多了一层技术协同的意味。
股东阵营：互联网巨头与"国家队"齐聚
按照出资额排列，可灵AI本轮融资的主要外部投资者阵容颇为豪华。上海国方数科以16.9亿元出资额居首，持股1.38%；国家人工智能产业投资基金出资14亿元，持股1.15%；杭州阿里云飞天信息技术有限公司（阿里云关联主体）出资13.63亿元，持股1.12%；天津源峰启丰（CPE源峰关联主体）出资12.65亿元，持股1.04%；北京国科问天（中关村科学城基金关联主体）出资9.43亿元，持股0.77%；天津砺思星雀出资9.39亿元，持股0.77%。
互联网三巨头在此轮融资中均有参与。百度通过北京百度网讯科技有限公司出资3.41亿元，持股0.28%。腾讯则通过Wealth Investment V (HK) Limited、QM323 Limited、HUNDRED PLUS LIMITED PARTNERSHIP等多个主体合计出资约6.13亿元，合计持股约0.51%。阿里云关联主体的13.63亿元出资则使其成为单笔出资额靠前的互联网系投资方。
"国家队"方面同样阵容齐整。国家人工智能产业投资基金出资14亿元之外，北京信息产业发展投资基金、北京市人工智能产业投资基金各出资2亿元，长三角数智文化产业私募投资基金和重庆制造业转型升级基金各出资3.5亿元，南京紫金快影出资3.41亿元。加上上海国方数科、北京国科问天等地方政府背景基金，可灵AI此轮融资几乎集合了中国AI产业投资的主力力量。
表决权格局与IPO兜底机制
交割完成后的表决权分配显示，控股股东Lucky Labs持有52.45%表决权，北京快灵瑞（快手系持股平台）为1.58%，快手CEO程一笑为0.79%。值得关注的是，可灵AI董事兼CEO盖坤个人持有高达23.72%的表决权，在核心管理层中占据重要话语权。
本轮融资还设置了明确的退出保障条款：若北京可灵未能在2031年10月30日前完成IPO，或无法在九个月内完成全部重组相关监管程序，投资方有权要求公司按年化8%单利回购股权。这一兜底安排为投资者提供了明确的退出预期，也为可灵AI的资本化进程设定了时间窗口。
